近日，海南首支投港股IPO市場QDLP基金落地，托管行華夏銀行海口分行。
2023年7月12日，Keep在港交所掛牌上市，股票代碼03650.HK，市值超過150億港幣，成為港股運動科技第一股。 海南天堃資本發起并設立的海南天坤鴻極私募投資基金合伙企業（有限合伙）（“QDLP基金”）作為Keep國際配售的基石投資人，實現海南QDLP基金投資港股IPO零的突破。
01 海南首支投港股IPO市場 QDLP基金
海南天坤鴻極私募投資基金合伙企業（有限合伙）于2023年6月21日在海南海口注冊設立，托管行華夏銀行?？诜中?，2023年7月4日完成在中國基金業協會的基金產品備案，2023年7月5日投向在香港開立的證券交易賬戶。從基金設立到實現境外投資用了兩周時間，創造了QDLP基金在海南自貿港操作的新速度，反映出海南對跨境投資的重視，以及QDLP基金能在海南高效落地。
02 政策解讀
什么是QDLP？
合格境內有限合伙人（Qualified Domestic Limited Partner，簡稱“QDLP”），是指具有QDLP試點資格的基金管理人，向屬于合格投資者的境內自然人、機構投資者募集資金，設立基金進行境外投資的一種制度安排。
QDLP試點基金管理企業，是指經聯席評審成員單位共同認定、注冊在海南省并實際經營的，以發起設立QDLP試點基金并受托管理其境外投資業務為主要經營業務，且符合《QDLP暫行辦法》有關規定的企業。
QDLP試點基金，是指由QDLP試點基金管理企業依法在海南省發起、以合格境內有限合伙人參與投資設立的、以基金財產按照規定進行境外投資，且符合《QDLP暫行辦法》有關規定的基金。
QDLP有哪些優勢？
與ODI、QDII相比，QDLP有以下優勢：
QDLP試點相對于傳統的對外投資方式，如對外直接投資ODI、合格境內機構投資者境外投資QDII等，在主體和投資范圍層面進行了進一步全面的放開，投資運作主體以私募型機構為主，投資范圍既包括一級市場，也包括二級市場，投資方式更為靈活。
有什么特點？
2021年4月，海南省地方金融監督管理局、國家外匯管理局海南省分局、海南省市場監督管理局、中國證券監督管理委員會海南監管局聯合印發《海南省開展合格境內有限合伙人（QDLP）境外投資試點工作暫行辦法》,正式啟動QDLP試點工作。其特點是：
· 準入門檻相對較低（基金管理企業注冊資本不低于人民幣500萬元或等值外幣）
· 投資用途廣泛（非上市股權、債權、證券市場投資、大宗商品、金融衍生品等均涵蓋在內）
· 在不超過海南省總額度的情況下對單個管理人和基金不設額度限制
· QDLP各基金之間可靈活調劑額度（各單只試點基金對外投資額度之和不得超過經試點相關單位批準的試點基金管理企業對外投資額度）
投資范圍如何？
就QDLP試點基金的投資范圍而言，海南QDLP制度結合了其他地區的QDLP/QDIE制度，允許QDLP試點基金進行境外直接投資，或投資于境外金融產品，涵蓋了境外的一級和二級市場，具體包括：
? 境外非上市企業的股權和債券；
? 境外上市企業非公開發行和交易的股票和債券；
? 境外證券市場（包括境外證券市場交易的金融工具等）；
? 境外股權投資基金和證券投資基金；
? 境外大宗商品、金融衍生品；
? 經國家有關部門批準的其他領域。
QDLP試點受理最新情況如何？
2023年6月29日，海南省地方金融監管局發布《海南省地方金融監督管理局關于受理第三批QDLP試點申請的通知》。詳情點擊鏈接查看?海南自貿港第三批QDLP試點資格開始申請
海南QDLP制度有哪些亮點？
QDLP制度最早于2012年在上海先行先試，此后國內多個地區陸續開始QDLP試點，包括天津、青島、北京、江蘇等，相較于其他試點地區的QDLP制度，海南QDLP制度有以下亮點：
? 路演與質詢專門會議
海南QDLP的設立流程中包含路演與質詢環節。申請人通過路演的方式，向參會專家和聯席評審成員單位全方位展現自身優勢。相較于單一的書面申請、審核方式，路演與質詢讓政府與企業可以面對面溝通，減少政府與企業之間的信息不對稱。企業充分展現擬投資項目的優勢和特點的同時，也有利于主管部門發現潛在風險，從而在準入時期即對風險進行預防。
? 項目沙盒
申請人在申請QDLP試點資格時可以結合項目所處的不同階段、成熟度以及當前募資難易程度等方面提交不超過5個擬投資項目。經過路演與質詢，且聯審會議審核通過后，所提交的項目即組成“項目沙盒”。QDLP試點基金管理企業設立后，可根據實際情況從項目沙盒中選取項目設立QDLP試點基金，避免QDLP試點基金管理企業因盡調、內部投委會決策、募資情況、投資項目自身情況等主、客觀因素而錯失投資機會。
? 動態額度管理
授予試點資格及對外投資額度后，省金融監管局會定期進行評估，了解各QDLP試點基金管理企業對額度的使用情況，以及下一步的投資計劃。省金融監管局將根據企業的實際需求，決定是否臨時增發額度，或者收回未使用的額度，從而“扶優限劣”，提升額度使用效率。
拓展閱讀
01 企業、機構簡介
天堃資本
天堃資本是具有QDLP資格的基金管理機構，具備跨境投資全周期，多領域，多產品的投資資格。在產品設計（如港股IPO市場基石、錨定等全球配售業務、大宗交易、未上市股權投資等）上有豐富經驗，尋找優質標的能力突出，能夠為客戶提供優質的跨境資產管理升值服務。
Keep
Keep作為中國最大的線上健身平臺，也是中國線上健身平臺鼻祖，于2014年上線，上線僅105天就收獲了超百萬用戶。按2022年的月活用戶及用戶完成鍛煉次數計算，Keep皆為中國第一。Keep擁有的三大業務體系分別為線上健身內容、智能健身設備和配套運動產品，其中Keep自有運用品牌已成為營收貢獻最大的業務板塊，其中最具有代表性的便是Keep健身手環B3，單一品類銷售收入破億元。Keep的會員訂閱及線上付費內容方面，Keep已積累超過2萬節錄播課程，覆蓋健身、瑜伽、跑步、冥想、舞蹈等多種運動品類。
02 政策解讀
為了落實《海南自由貿易港建設總體方案》要求，加快推進海南自由貿易港建設，激發市場活力；同時，為了使自貿港政策能真正服務于市場主體，使得市場主體能夠“用足、用好”海南自貿港政策，海南省商務廳負責組織、北京萬商天勤（海口）律師事務所海南自貿港法律服務團隊協助編撰《海南合格境內有限合伙人（QDLP）境外投資政策助力跨境資本雙向流動和金融市場互聯互通》指南。本指南主要從政策背景、政策解讀、制度亮點、設立流程及稅收優勢五個方面分別對海南QDLP制度政策進行梳理及解讀，以期為相關市場主體提供明確的政策使用指引。
